ما هو الاستحواذ؟
الاستحواذ هو عندما تشتري إحدى الشركات معظم أو كل أسهم شركة أخرى للسيطرة على تلك الشركة. يتيح شراء أكثر من 50٪ من أسهم الشركة المستهدفة والأصول الأخرى للمشتري اتخاذ قرارات بشأن الأصول المكتسبة حديثًا دون موافقة المساهمين الآخرين في الشركة. قد تحدث عمليات الاستحواذ ، التي تعتبر شائعة جدًا في الأعمال التجارية ، بموافقة الشركة المستهدفة ، أو على الرغم من عدم موافقتها. مع الموافقة ، غالبًا ما يكون هناك شرط عدم وجود متجر أثناء العملية.
نسمع في الغالب عن عمليات الاستحواذ على شركات كبيرة مشهورة لأن هذه الصفقات الضخمة والهامة تميل إلى السيطرة على الأخبار. في الواقع ، تحدث عمليات الاندماج والاستحواذ (M&A) بشكل أكثر انتظامًا بين الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم أكثر من الشركات الكبيرة.
ما هو الاستحواذ؟
لماذا يتم الاستحواذ؟
تستحوذ الشركات على شركات أخرى لأسباب مختلفة. قد يسعون إلى وفورات الحجم ، والتنويع ، وزيادة حصة السوق ، وزيادة التآزر ، وخفض التكاليف ، أو عروض متخصصة جديدة. الأسباب الأخرى لعمليات الاستحواذ تشمل تلك المذكورة أدناه.
كطريقة لدخول السوق الخارجية
إذا أرادت إحدى الشركات توسيع عملياتها إلى بلد آخر ، فقد يكون شراء شركة موجودة في هذا البلد أسهل طريقة لدخول سوق أجنبية. سيكون للشركة المشتراة بالفعل موظفين خاصين بها ، واسم علامة تجارية ، وأصول أخرى غير ملموسة ، والتي يمكن أن تساعد في ضمان أن تبدأ الشركة المقتناة في سوق جديد بقاعدة صلبة.
كاستراتيجية نمو
ربما واجهت الشركة قيودًا مادية أو لوجستية أو استنفدت مواردها. إذا كانت الشركة مرهونة بهذه الطريقة ، فغالبًا ما يكون من الأصح الاستحواذ على شركة أخرى بدلاً من توسيع شركتها. قد تبحث مثل هذه الشركة عن شركات شابة واعدة للحصول عليها ودمجها في تدفق إيراداتها كطريقة جديدة للربح.l
لتقليل السعة الزائدة وتقليل المنافسة
إذا كان هناك الكثير من المنافسة أو العرض ، فقد تتطلع الشركات إلى عمليات الاستحواذ لتقليل السعة الزائدة ، والقضاء على المنافسة ، والتركيز على مقدمي الخدمة الأكثر إنتاجية.
لاكتساب تكنولوجيا جديدة
في بعض الأحيان ، قد يكون من الأكثر فعالية من حيث التكلفة بالنسبة لشركة ما أن تشتري شركة أخرى قامت بالفعل بتطبيق تقنية جديدة بنجاح بدلاً من إنفاق الوقت والمال لتطوير التكنولوجيا الجديدة نفسها.
يقع على عاتق مسؤولي الشركات واجب ائتماني لأداء العناية الواجبة الشاملة للشركات المستهدفة قبل القيام بأي عملية استحواذ.
الاستحواذ acquisition أم الاستحواذ Takeover أم الاندماج؟
على الرغم من أنه من الناحية الفنية ، فإن كلمتي “استحواذ acquisition” و ” استحواذ Takeover ” تعنيان نفس الشيء تقريبًا ، إلا أنهما تختلفان في وول ستريت. بشكل عام ، يصف “الاستحواذ acquisition” معاملة ودية في المقام الأول ، حيث تتعاون كلتا الشركتين ؛ تشير “الاستحواذ Takeover ” إلى أن الشركة المستهدفة تقاوم الشراء أو تعارضه بشدة ؛ يُستخدم مصطلح ” الدمج ” عندما تتحد الشركات المشترية والشركات المستهدفة معًا لتشكيل كيان جديد تمامًا. ومع ذلك ، نظرًا لأن كل عملية استحواذ واستحواذ ودمج هي حالة فريدة من نوعها ، لها خصائصها وأسبابها الخاصة لإجراء الصفقة ، فإن استخدام هذه المصطلحات يميل إلى التداخل.
عمليات الاستحواذ: ودية في الغالب
تحدث عمليات الاستحواذ الودية عندما توافق الشركة المستهدفة على الاستحواذ ؛ يوافق مجلس إدارتها (B of D ، أو مجلس الإدارة) على الاستحواذ. غالبًا ما تعمل عمليات الاستحواذ الودية على تحقيق المنفعة المتبادلة للشركات المستحوذة والمستهدفة. تقوم كلتا الشركتين بتطوير استراتيجيات للتأكد من أن الشركة المقتناة تشتري الأصول المناسبة ، وتقومان بمراجعة البيانات المالية والتقييمات الأخرى لأي التزامات قد تأتي مع الأصول. بمجرد موافقة الطرفين على الشروط واستيفاء أي شروط قانونية ، تستمر عملية الشراء.
عمليات الاستحواذ: غير مضيافة في العادة ، معادية في كثير من الأحيان
تحدث عمليات الاستحواذ غير الودية ، المعروفة باسم “عمليات الاستحواذ العدائية” ، عندما لا توافق الشركة المستهدفة على الاستحواذ. لا تملك عمليات الاستحواذ العدائية نفس الاتفاقية من الشركة المستهدفة ، وبالتالي يجب على الشركة المقتناة شراء حصص كبيرة من الشركة المستهدفة بنشاط للحصول على حصة مسيطرة ، مما يفرض الاستحواذ.
حتى لو لم يكن الاستحواذ عدائيًا تمامًا ، فهذا يعني أن الشركات ليست متساوية بطريقة أو أكثر.
الاندماجات: مشتركة ، تنشئ كيانًا جديدًا
نظرًا لكونه اندماجًا متبادلًا لشركتين في كيان قانوني واحد جديد ، فإن الدمج هو عملية استحواذ أكثر من ودية. تحدث عمليات الاندماج عمومًا بين الشركات المتساوية تقريبًا من حيث خصائصها الأساسية – الحجم وعدد العملاء وحجم العمليات وما إلى ذلك. تعتقد الشركات المندمجة بقوة أن كيانها المشترك سيكون أكثر قيمة لجميع الأطراف (خاصة المساهمين ) مما يمكن أن يكون أحدهما بمفرده.
تقييم الاستحواذ المرشحين
قبل إجراء عملية استحواذ ، من الضروري أن تقوم الشركة بتقييم ما إذا كانت الشركة المستهدفة مرشحة جيدة.
- هل السعر مناسب؟ تختلف المقاييس التي يستخدمها المستثمرون لتقييم مرشح الاستحواذ حسب الصناعة. عندما تفشل عمليات الاستحواذ ، فعادةً ما يكون ذلك بسبب أن السعر المطلوب للشركة المستهدفة يتجاوز هذه المقاييس.
- افحص عبء الدين . يجب أن يُنظر إلى الشركة المستهدفة ذات مستوى الخصوم المرتفع بشكل غير عادي على أنها تحذير من المشاكل المحتملة في المستقبل.
- التقاضي غير المبرر . على الرغم من أن الدعاوى القضائية شائعة في الأعمال التجارية ، إلا أن مرشح الاستحواذ الجيد لا يتعامل مع مستوى من التقاضي يتجاوز ما هو معقول وعادي بالنسبة لحجمه وصناعته.
- التدقيق في الأمور المالية. سيكون لهدف الاستحواذ الجيد بيانات مالية واضحة وجيدة التنظيم ، مما يسمح للمشتري بممارسة العناية الواجبة بسلاسة. تساعد البيانات المالية الكاملة والشفافة أيضًا على منع المفاجآت غير المرغوب فيها بعد اكتمال عملية الاستحواذ.
جنون الاستحواذ في التسعينيات
في الشركات الأمريكية ، سيُذكر عقد التسعينيات على أنه عقد فقاعة الإنترنت والصفقة الضخمة. لقد ولدت أواخر التسعينيات ، على وجه الخصوص ، سلسلة من عمليات الاستحواذ التي بلغت عدة مليارات من الدولارات والتي لم نشهدها في وول ستريت منذ احتفالات السندات غير المرغوب فيها في الثمانينيات الصاخبة. من شراء ياهو! 1999 لـ Broadcast.com بقيمة 5.7 مليار دولار إلى شراء شركة AtHome Corporation بقيمة 7.5 مليار دولار من Excite ، كانت الشركات تستغل ظاهرة “النمو الآن ، الربحية لاحقًا”. 1 2 وصلت عمليات الاستحواذ هذه إلى ذروتها في الأسابيع القليلة الأولى من عام 2000.
الماخذ الرئيسية
- يحدث الاستحواذ عندما تشتري إحدى الشركات معظم أو كل أسهم شركة أخرى.
- إذا اشترت شركة ما أكثر من 50٪ من أسهم الشركة المستهدفة ، فإنها تكتسب سيطرة فعلية على تلك الشركة.
- غالبًا ما يكون الاستحواذ ودودًا ، بينما يمكن أن يكون الاستحواذ عدائيًا ؛ يؤدي الاندماج إلى إنشاء كيان جديد تمامًا من شركتين منفصلتين.
مصدر المقال: